Свято-Георгиевский монастырь появился на скалах Фиолента не случайно. Как гласит красивая легенда, этому способствовало настоящее чудо. В 981 году греческое торговое судно попало в бурю неподалеку от берега. Надежды на спасение не было, и все, что оставалось людям, — это молиться. И их просьбы были услышаны. На скале, возвышающейся из соря, перед ними возникла фигура Георгия Победоносца. Буря тут же стихла. Святой же исчез только тогда, когда корабль пристал к берегу. Высадившиеся в скалах моряки и торговцы обнаружили лишь икону Георгия. В благодарность они основали здесь обитель. С тех пор здесь ежедневно возносились молитвы об ушедших в море путниках. Монастырь на протяжении многих веков был почитаемой святыней, в день святого Георгия сюда стекались паломники-христиане со всего Крыма. Даже татары приходили к святому источнику. Но с установлением на полуострове владычества Крымского ханства монахам довелось узнать разные лишения. После выхода христиан из Крыма в обители остался один монах-отшельник Каллиник, который присматривал за монастырскими постройками. С присоединением Крыма к России жизнь в обители возобновилась. В 1806 году Георгиевский монастырь стал базовым для флотских иеромонахов. В XIX веке на его территории построили храмы Святого Георгия и Крестовоздвиженский, корпуса для монахов, гостиницы и трапезную. Монахи вырастили прекрасный сад. На средства купца Иакова Гущина обновили источник святого Георгия, выложили серо-зелёным гранитом стену и бассейн, в который стекает вода, украсили мраморным изображением святого, поражающего копьём змея.
Особенно тяжёлыми стали для монастыря годы Крымской войны. Англо-французские войска заняли Балаклаву, а в обители разместился командный пункт, сюда из Варны по дну моря протянули телефонный кабель, в считанные минуты он позволял соединиться с Лондоном или Парижем. Союзники не разорили монастырь, но монахам было запрещено покидать его пределы, всё необходимое для службы доставляли в обитель. Покровительство Свято-Георгиевскому монастырю оказывали императоры и члены императорского двора, здесь побывали писатели А.С. Грибоедов, А.К. Толстой, А.П. Чехов, И.А. Бунин, художники И. Айвазовский, В. Верещагин, К. Боссоли запечатлели на своих картинах его виды. А.С. Пушкин, посетивший обитель в 1820 году, написал: "Георгиевский монастырь и его крутая лестница к морю оставили во мне сильное впечатление".
К тысячелетнему юбилею в монастыре построили пещерный храм Рождества Христова, к морю провели лестницу в 800 ступеней, а на скале Святого Явления установили крест. Советская власть приняла решение о закрытии монастыря в 1929 году, многие постройки были разрушены, в том числе храм Святого Георгия. После войны на территории бывшей обители разместилась воинская часть. Возрождение Свято-Георгиевского монастыря началось в 1991 году. Отремонтировали пещерную церковь Рождества Христова, вновь установили крест на скале Святого Явления, восстанавливается храм Святого Георгия.